经过3月份近1个月的震荡下跌行情后，武汉市场建材价格从高点到低点的最大跌幅达到630元/吨以上，从价格回调的波动周期来看仍暂与去年的时间周期基本相符。随后，武汉市场出现小幅反弹并进入频繁波动的行情走势。时至4月中旬，武汉市场供需基本面的情况已呈现哪些变化，对接下来的价格行情又将如何演绎？笔者综合几方面因素进行简单探讨。

一、省环保督察工作全面启动  钢厂供应压力或趋缓

据悉3月底，湖北省政府组织召开了全省环保督察工作启动会。根据安排，环保组进驻地方督察工作自4月14日至5月6日，维持时间为20天左右。另从省安监局发布的《关于2018年第一季度“双随机两公开”专项执法检查情况及处理意见的公告》来看，所涉及钢厂笔者均通过电话调研进行了跟踪落实。从具体钢厂反馈了解到，现各钢厂均积极配合与坚决响应整改意见的规定。省内未受影响的长流程钢厂基本正常生产，其中EG从4月份的排产计划来看，对建筑钢材的产量有所减少，增加了特钢品种的比例，这与3月份相应品种行情强弱走势表现调整计划相关；而短流程钢厂由于前期已基本处于单班生产居多，因此产量较为有限，前期价格下跌与生产成本相对高企，导致钢厂微利或面临亏损，加之短期环保安监的检查，使部分钢厂提前进入或延续停产检修与调整品种结构阶段。据统计，在相应钢厂复产前，有3-4个钢厂影响产量合计约2500-3500吨/天的水平；另外，16日江西PG因对一座1780立方米高炉进行检修，检修时间从4月16日起，为期38日，预计影响铁水产量5000吨/日，共计影响铁水产量19万吨左右，这导致往武汉分流的量有所减少；再者，华东区域的部分在武汉市场流通定位属二、三线资源的钢厂也出现检修或停产而打折发货的情况。因此整体看来，武汉市场库存压力尚处于高位，但短期若需求能保持相对稳定，本地市场或进入出快于进的格局，钢厂供应压力或将趋缓。

二、库存高位运行或成今年常态  库存压力较3月份明显减少

截止至4月13日，据Mysteel调查统计了解到，武汉市场建筑钢材库存已连续五周下降，总量约51.5万吨以上，周环比减少3.8%，月环比减少18.4%，年同比增加36.6%。结合本地成交量来看，截止发稿，4月中上旬工作日的合计成交量环比3月中上旬工作日的合计成交量增加23.11%，这表明4月份的需求释放明显好转。但值得注意并需确认的是今年市场多了不少中间商进入，活跃度也比17年好了不少，而去年武汉建筑钢材年均库存在30万吨。今年，截止目前仍在50万吨以上，若一级代理商的数量以及协议量都没明显增加的话，那意味着多出的库存量是否能归属为中间贸易商的量，这导致了1、库存看似大，但实际货权呈现分散，销售压力不一的情况；2、对于库存的绝对值，在蓄水池作用在发挥的情况下，今年这个平均值同比去年高或成为常态。而以目前的库存降幅来看，去年同期的周环比降幅在3.01%，因此目前整体降幅略显超预期的迹象。

三、托盘资金需求增加  周期缩短或成为不稳定因素

在大环境资金趋紧的背景下，随着中间贸易商数量的增加，想应的资源比例提升对资金要求有所提高，而传统钢铁贸易受行情波动操作难度的增大以及下游资金趋紧导致对市场提供托盘服务的机构需求相应增加。据悉，目前国内钢材托盘贸易保证金在15-20%，托盘利息在1.1-1.2%，另托盘的资金一般可延续60-75天。但据商家反馈，近期本地市场出现托盘资金延续周期有所缩短的情况，若属实那意味着资金周转压力有所增加，这使商家操作伴随行情变化而出现急于出货的情况，这将使资源行情价格会出现明显波动，因此这将是市场价格波动的一个不稳定因素。

四、钢厂利润缩小  成本支撑或发挥一定作用

从钢厂的生产成本来看，3月份全国螺纹钢长流程钢厂平均含税成本约3227元/吨，利润约427元/吨，月环比下降339元/吨；短流程钢厂平均含税成本约3550元/吨，利润约200元/吨以下或面临不盈利的情况。进入四月份，武汉市场一、二、三线螺纹钢价格已累计反弹160-210元/吨不等，钢厂利润月环比有所收窄。前期代理商冬储资源已形成200元/吨不等的亏损，而随着库存压力消化与资源周转，现商家的资源成本已形成动态调整，周转快的商家或呈现一定亏损的弥补。而在保证钢厂维持合理利润的背景下，钢厂挺价意愿仍较为强烈。这与三月份高库存压力背景下，成本支撑面临考验的格局或有所转变。结合以往行情波动的周期来看，在单边下跌周期止跌后并未出现暴涨行情的情况下，震荡行情的周期多在10-25天不等。

综合看来，目前价格仍维持反复震荡的行情，一方面供需情况对心态的影响暂维持谨慎，特别是冬储资源的亏损已让代理商更加敬畏；另一方面资金趋紧与钢厂成本的支撑决定价格震荡幅度区间仍可参考。但现阶段供需基本面数据的趋于利好或使市场行情在震荡行情中底部价格较前期应有所上移。还请商家根据自身资金状况与供需情况理性操作。